Perspectives Economiques et Taux 2022: des équilibres fragiles dans un contexte global tendu
Dans le cadre du suivi de la conjoncture économique et taux, CDG Capital Insight partage une lecture globale des perspectives 2022 compte tenu des évolutions récentes du contexte international et des conditions locales.
La présentation porte sur les sept points suivants :
- Environnement international difficile avec des implications sur les principaux équilibres macro-économiques nationaux.
- Croissance économique sous le double effet de la hausse des prix à l’international et d’une campagne agricole prévue en dessous de la moyenne décennale.
- Masse monétaire de plus en plus liquide dans un contexte de taux baissier.
- Inflation à la hausse générée par la composante importée et un choc d’offre sur l’alimentation frais prévu en 2022.
- Équilibre extérieur sous pression en cause du renchérissement des importations et de la faiblesse des recettes touristiques.
- Loi de finances 2022 : un exercice de relance et de poursuite des réformes sociales.
- Cadre monétaire stable et marchés des taux sous pression.
Regard sur la gestion d'actifs - Macro, taux et inflation : Quelle dynamique sur les marchés ?
Regard sur la gestion d'actifs, votre émission est de retour avec un 3ᵉ épisode dans lequel les équipes de CDG Capital Gestion discutent avec Bourse News : Macro, taux, Inflation, Actions et marchés internationaux.
Interview TelQuel - Mr. Hamid Tawfiki - Administrateur Directeur Général
"Made in Morocco", capital humain, réformes de fond, opportunités derrière la crise et innovation, Hamid Tawfiki, polytechnicien, administrateur directeur général de CDG Capital, nous aide à voir du sens dans une année 2022 toujours plongée dans l'opacité.
1. TelQuel : La soudaine résurgence du virus à travers le variant Omicron tempère les espoirs de net rebond de l'économie en 2022. Quelles opportunités et quels défis entrevoyez-vous au cours de cette année qui débute ?
M. Hamid Tawfiki :Tout a été dit sur l’Omicron : son déguisement, ses ressemblances, ses nuances, sa contagiosité et son réel impact. Mais que retenir in fine de cette histoire qui ne cesse de bégayer ? Le Stop & Go, avec des vagues à répétition, nous crée bien des émotions, mais use aussi nos motions. Nous sommes indéniablement condamnés à nous y acclimater et à nous déshabituer des conforts (dé)passés. Nous aurons à transformer l’intranquillité en quiddité. La crise nous impose de passer du mode « Solide et immobile » au mode « anti-fragile & mobile ». En d’autres termes, oser prendre la mer dans une embarcation plus frêle, mais avec un cap plus clair avec des urgences plus essentielles. Le net rebond ne se fera que si nous sommes animés collectivement d’un optimisme de combat, pour créer une dynamique transformative et un mouvement qui nous oblige. La survie n’est qu’un début, mais la relance doit être dorénavant notre fer de lance. Il nous faudra s’atteler au cours de cette année qui débute à la mise en œuvre des réformes de fond initiées par l’état (la protection sociale, la création du Fonds Mohamed VI, la création de l’Agence de Participation de l’Etat, la souveraineté sanitaire, économique, énergétique). Il est temps de faire éclore l’émergence de notre pays.
2. TelQuel : Le "made in Morocco" imprègne désormais l'état d'esprit des acteurs économiques. Comment tirer profit de la sortie de crise mondiale pour mieux intégrer la production marocaine dans les chaînes de valeur internationales ?
M. Hamid Tawfiki : Le « Made in Morocco » est une vraie opportunité que la crise nous somme de saisir en l’amplifiant. En effet, les chaines de valeur internationales sont en train d’être repensées dans plusieurs secteurs. La proximité, la géographie, la logistique, comptent beaucoup plus que par le passé. Cependant, si, avec la crise la résilience a pris le dessus sur la performance des chaines de valeurs, la qualité du produit restera une exigence forte. Aussi notre pays a-t-il un rôle manifeste à jouer. À nous de nous focaliser sur des secteurs bien ciblés et de jouer avec un état d’esprit d’un « jeu infini ». En scrutant en continue les problèmes de durabilité à long terme avec une flexibilité et une agilité existentielle. Notre défi est de sculpter sans cesse une meilleure version de nous-mêmes afin de continuer à jouer.
3. TelQuel : Un important virage social semble avoir été pris par le royaume. La mise en œuvre au pas de charge de la généralisation de l'assurance maladie en témoigne. Pour les salariés, la crise a été rude. Envisagez-vous de reconfigurer votre politique RH à l'aune de cette prise de conscience globale de l'importance du capital humain ?
M. Hamid Tawfiki : Nous avons, depuis toujours, dans notre groupe, veillé à fidéliser nos talents et à renforcer notre attractivité. Notre vrai Capital a été, est, et sera toujours, Humain. Son développement est notre priorité. Nous sommes à l’écoute des besoins de nos collaborateurs et mettons en œuvre l’ensemble des mesures pour leur assurer un environnement de travail sain. Le bien-être et la santé de nos collaborateurs sont au cœur de nos préoccupations, et nous travaillons chaque jour pour créer un sentiment général de satisfaction et d’épanouissement dans et par le travail.
Nous pensons fortement que la valorisation des potentialités de nos collaborateurs est une approche nécessaire pour faire face de façon efficace et performante aux transformations et au défis auxquels nous faisons face au quotidien.
Nous croyons fortement que notre engagement en faveur de la diversité et de l’égalité des chances constitue une source incontestable de valeur ajoutée. Nous traduisons cet engagement à travers une politique de gestion du capital humain fondée sur des critères objectifs et non discriminatoires tout au long des différents process RH : recrutement, rémunération, promotion…
4. TelQuel : Quelle innovation, création de valeur, idée, changement de paradigme souhaiteriez-vous mettre en place dans votre institution en 2022.
M. Hamid Tawfiki : Nous sommes contraints de puiser davantage dans le substrat de nos expertises pour produire des solutions neuves, innovantes et efficaces, pour faire grandir nos clients et ensemble contribuer à la croissance durable de notre pays et de notre marché financier. Nous cherchons clairement à affirmer notre valeur ajoutée, notre différence et notre additionnalité. Nous avons un rendez-vous avec une période de transformation multi-dimensions : Business, Digitale, Opérationnelle et Culturelle, pour mieux affronter l’incertitude, pour mieux traiter la complexité, pour mieux répondre à la diversité des attentes, pour mieux innover et impacter.
Notre objectif est d’être une knowledge-bank, orientée client, data-driven et obsédée par l’impact. Pour ce faire nous devons penser autrement et agir « Chaîne de valeur » au lieu de « silos ». Nous affinons sans cesse notre leadership avec des métiers repensés autour de vocations fondamentales : Lead by ideas, lead by action, lead by exemple.
Interview accordée au magazine TelQuel
Baromètre sectoriel - Revue des éléments conjoncturels des principaux secteurs cotés
Découvrez le baromètre sectoriel de la direction insight : revue des éléments conjoncturels des principaux secteurs cotés.
CDG Capital et CDG Capital Gestion : l’excellence confirmée année après année
La gestion sous mandat de CDG Capital et la gestion OPCVM de sa filiale CDG Capital Gestion, ont récemment été primées par l’agence de notation internationale Fitch Ratings.
Cette dernière a confirmé, cette année encore, la note nationale ‘‘Excellent (mar)’’, avec une perspective stable de la catégorie ‘‘gestion des fonds institutionnels » pour l’activité gestion sous mandat de CDG Capital. Il s’agit de la note la plus élevée attribuée au Maroc par l’agence qui la justifie par la robustesse du processus d’investissement de la gestion sous mandat de CDG Capital, conjuguée à une gestion des risques qualifiée d’excellente. La note repose également sur la qualité des équipes de gestion de CDG Capital. À noter que CDG Capital demeure l’unique acteur Marocain ayant certifié cette activité, confirmant année après année son positionnement de leader alliant performance et responsabilité.
Rapport Fitch Ratings
Quant à la filiale spécialisée CDG Capital Gestion, l’agence lui attribue, cette année encore, son plus haut rating ‘Excellent (mar)’ avec perspectives stables pour la gestion OPCVM. Une notation qui reflète la grande stabilité des processus d'investissement et de risques, la profondeur des ressources d'investissement de la société de gestion et les projets de transformation lancés au service de sa clientèle. À noter que CDG Capital Gestion décroche depuis 9 années consécutives la note la plus élevée de l’agence de notation.
Rapport Fitch Ratings
Les Kapital Talks - L'ISR : La RSE, une composante essentielle de l'ISR. Épisode 3
Les Kapital Talks, le podcast de CDG Capital.
Le 3ème épisode en ligne pour comprendre l'Investissement Socialement Responsable avec Tadlaoui Faiçal et Widad Ouardi, Directrice Gestion Actions, Diversifiée et Internationale chez CDG Capital Gestion. Dans cet épisode, nous allons nous intéresser à la RSE, composante essentielle de l'ISR.
Dixit Widad Ouardi : "Aujourd’hui, la notion de performance s’est élargie à d’autres dimensions qui intègrent des enjeux collectifs d’une croissance globale inclusive et durable. Cette performance, dite extra financière, se traduit par des impacts sociaux, sociétaux et environnementaux des actions de l’entreprise."
Meriam Mechahouri
Mustapha Lahboubi
Ghislane Guedira
Flash pré-Conseil de Bank Al-Maghrib (prévu le 21 décembre 2021)
#Insight
Découvrez le nouveau flash pré-Conseil de Bank Al-Maghrib portant sur les prévisions de CDG Capital Insight, par rapport aux décisions du quatrième Conseil au titre de l’année 2021, prévu le 21 décembre 2021.
L’analyse effectuée tient compte des évolutions, depuis T3-2021, des sphères monétaire, réelle et financière, notamment :
- Une atténuation du déficit de la liquidité du système bancaire sous l’effet d’une amélioration conjuguée des facteurs autonomes de la liquidité bancaire, particulièrement les avois officiels de réserve.
- Une transmission incomplète des deux baisses du taux directeur (de 75 Pbs au total) enregistrées en 2020 vers les taux débiteurs, avec une faible reprise des crédits particulièrement ceux destinés à l’équipement.
- Un ralentissement prévu de la croissance économique en 2022 conjuguée à l’absence de pressions inflationnistes, notamment de demande ou d’ordre monétaire, à l’horizon de prévision de Bank Al-Maghrib.
Dans ce contexte, nous pensons qu’il est plus probable que le Conseil de Bank Al-Maghrib maintienne le taux directeur inchangé au niveau de 1,5%.