Agence nationale des ports : CDG Capital arrange une opération à 1 milliard de dirhams
Username: malak.dargham
Created: 09/04/2019
L’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux a visé la note d’information relative à l’émission par l’Agence nationale des ports (ANP) d’un emprunt obligataire de 1 milliard de dirhams, réservé aux investisseurs qualifiés de droit marocain.
La période de souscription s’étale du 29 au 31 mai 2019 inclus, avec la possibilité d’une clôture anticipée le 30 mai.
À noter que, dans le cadre de cette opération, c’est la banque d’affaires CDG Capital qui agit en tant qu’organisme conseil et coordinateur global ainsi qu’un organisme chargé du placement et du service financier des titres.
OUTLOOK 2019 - Cueillir les plus belles valeurs, en ces temps d’incertitude
Username: malak.dargham
Created: 09/04/2019
Se construire une idée sur l’orientation du marché actions en 2019 nécessiterait un passage en revue de toutes ses lignes directives afin de peser ses attraits à la croissance ou ses tendances correctives.
Nous examinons pour l’année 2019, trois thèmes macros qui devraient orienter la performance du marché actions au cours de la prochaine année :
- La croissance bénéficiaire des entreprises cotées;
- Les taux des BDT;
- La liquidité bancaire;
Compte tenu d’une stabilité de la croissance du PIB, d’une baisse des prix du pétrole, nous estimons que la croissance des bénéfices des entreprises pourrait se redresser légèrement par rapport aux réalisations de l’année 2018, générant ainsi des rendements boursiers plus élevés.
Un retour en arrière suggère que les périodes de taux de BDT élevés sont généralement suivies de faibles ratios de valorisation, l’inverse étant vrai aussi. En effet, en 2013, le rendement moyen des BDT a atteint un taux de 4,63%, tandis que le ratio P/E moyen s’est établi à 15,7x soit le niveau le plus bas depuis 2007. Nous prévoyons pour l’année 2019, une légère baisse des taux des BDT suite au bon comportement prévu des recettes fiscales, et d’une éventuelle sortie à l’international du Trésor.
Par ailleurs, la détérioration de la liquidité bancaire devrait représenter un risque pour le marché actions. Nous pensons que le creusement du déficit de liquidité devrait se poursuivre en 2019 sous l’effet des mêmes facteurs restrictifs de l’année 2018. En effet, selon nos prévisions sur la base (i) d’une hausse de la circulation fiduciaire autour de 15,0 Mrds MAD et (ii) d’un recul des réserves de change de 9,0 Mrds MAD, le déficit de liquidité devrait s’accentuer de 24 Mrds MAD pour passer à 94 Mrds MAD au terme de l’année 2019.
Au final, nous rééditons notre recommandation d’opter pour une stratégie de placement qui privilégie, les valeurs de rendement à fort potentiel de croissance et affichant des profils cohérents avec les fondamentaux, ou d’une manière plus concise, celles qui présentent un refuge en ces temps d’incertitudes.
Research Actions
CDG Capital primée par Thomson Reuters
Username: malak.dargham
Created: 09/04/2019
Expertise, Solidité et Rigueur pour une performance Responsable et Régulière.
CDG Capital, a récemment été primée par le prestigieux prix de Thomson Reuters Lipper Award « Overall Mena Markets Domestic Funds » au titre de l’édition 2019.
Ce prix vient confirmer l’Expertise des équipes de gestion d’actifs, la Solidité des processus de prise de décision, et la Rigueur de la gestion des risques à CDG Capital.
Les prix Thomson Reuters Lipper récompensent les fonds et les sociétés de gestion de fonds qui se sont distingués en matière de performances ajustées aux risques, relativement à leurs pairs du secteur.
Dans ce cadre et depuis la première édition, CDG Capital et sa filiale CDG CAPITAL GESTION spécialisée dans la gestion OPCVM sont régulièrement primées.
Cela démontre les efforts continus et la volonté de CDG Capital, en tant que leader de la gestion d’actifs au Maroc, à délivrer à ses clients une performance Responsable et Régulière.
Capital Markets Days
Username: malak.dargham
Created: 09/04/2019
Discours d'ouverture de M. Hamid Tawfiki en tant que Président de la Bourse de Casablanca à la 4ème édition du Morocco Capital Markets Day à Londres.
"Faire ce qu’il faut pour relever et gagner le défi qui consiste à transformer profondément notre marché en une place financière moderne, crédible, ouverte et attrayante "
Perspectives 2019 de l'environnement macro économique et taux.
Username: oumaima.zahi
Created: 01/02/2019
L’économie nationale a évolué, en 2018, dans un contexte globalement controversé marqué par un cycle atypique de la campagne agricole conjugué à un ralentissement de la reprise chez nos partenaires commerciaux. Toutefois, l’impact a été globalement atténué avec un léger recul de la croissance à 3,1%, un rebond maîtrisé de l’inflation à 1,9% et un léger creusement des déficits jumeaux.
Pour l’année 2019, les perspectives s’affichent également mitigées avec comme points positifs le recul prévu de l’inflation au-dessous de 1% et une amélioration de l’équilibre des finances publiques. Cependant, la croissance nationale est prévue en recul, sous l’effet d’une dégradation attendue des résultats de la campagne agricole. De même, les déficits extérieur et de liquidité sont prévus en creusement supplémentaire.
Dans ce contexte, le besoin du Trésor pour l’année 2019 s’affiche globalement maîtrisé face à une demande importante des opérateurs, ce qui laisse présager une légère correction à la baisse de la courbe des taux, particulièrement les parties moyenne et longue de la courbe. Cette vision semble être appuyée par la sortie prévue à l’international pour un montant avoisinant les 11 MrdDH.
L’Afrique, une terre d’opportunités et de défis pour les banques marocaines
Username: oumaima.zahi
Created: 01/02/2019
L’Afrique est une composante stratégique dans l’activité des banques marocaines. Elle contribue aujourd’hui à près de 30% de leurs résultats annuels.
En l’espace de quelques années, le secteur bancaire en Afrique a connu une forte croissance et des transformations structurelles importantes.
Découvrez notre rapport en téléchargement.
CDG Capital primée par Fitch Ratings pour la gestion sous mandats de ses Fonds Institutionnels
Username: oumaima.zahi
Created: 01/02/2019
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Robustesse et solidité, tels ont été les qualificatifs justifiant la note «Excellent (mar) avec perspective stable » attribuée par Fitch Ratings à CDG Capital. En effet, Fitch justifie cette note, entre autres, par « l’extrême robustesse » du processus d’investissement de la gestion sous mandat de CDG Capital, conjuguée à une gestion des risques qualifiée «d’extrêmement solide ».
La note repose également sur la qualité de l’équipe de gestion, qui est comme le rappel Fitch dans son rapport, « une des plus expérimentées au Maroc ».
Ainsi, CDG Capital confirme son positionnement de gestionnaire d’actifs institutionnels global, responsable et engagé.
L'Avenir, avec passion
Username: oumaima.zahi
Created: 01/02/2019
Héritière d’une longue histoire, d’un vécu soixantenaire qui trouve sa genèse dans celle du Groupe de la Caisse de Dépôts et de Gestion. Voilà des années que nous nous réinventons sans cesse, pour mieux servir le progrès durable de nos clients, de nos partenaires et de notre pays.
Avec audace et responsabilité, nous nous efforçons d’apporter des solutions pertinentes et novatrices au profit d’un modèle de développement national, sans cesse perfectionné, porteur de progrès social et de croissance durable. Résolument tournés vers l’avenir, nous sommes parfaitement conscients que l’innovation utile ne peut qu’être empreinte de durabilité. En notre cœur, notre culture et nos valeurs, la durabilité irrigue notre stratégie jusqu’à nos offres ; des offres et solutions innovantes qui feront le marché sans attendre que le marché ne les réclame.
Penser plus grand, voir plus loin, défier le statu-quo pour comprendre, apprendre, et co-créer ensemble les solutions porteuses d’un avenir meilleur.
Préparer cet avenir, c’est explorer le champ des possibles, expérimenter et penser différemment avec persévérance, confiance et responsabilité.
C’est avec cet état d’esprit novateur en vue d’un Avenir Meilleur que nous entendons « anticiper les changements, initier les tendances et inspirer vos évolutions ».
Loi des finances 2019 : analyse contextuelle et perspectives | Les petits déjeuners de la Recherche
Username: oumaima.zahi
Created: 01/02/2019
CDG Capital a lancé le 21 Janvier la première édition d'une série de petits déjeuners, autour de thématiques, aussi bien d'actualité, que de bilan de réformes et orientations structurelles concernant l'économie nationale et les marchés des capitaux.
Lors de cette 1ère édition, introduite par M. Mohammed Dabbou, Directeur Global Markets à CDG Capital, la loi des finances 2019 a été analysée et présentée par M. Ahmed Zhani de CDG Capital Research, mettant en lumière son contexte d’élaboration, ses principales réformes, ainsi que les perspectives qui en découlent.
L’événement s’est tenu au Hyatt Regency à Casablanca, et a connu la présence d’une partie de la clientèle de la salle des marchés (CFG, BMCE Capital, SogeCapital Gestion, Valoris Management, Capital Trust, Red Med, etc)
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